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論文與報告
CEEM《全球智庫半月談》(總第158期)
2019-02-19 18:29:00

*中國社科院世經政所CEEM(世界經濟預測與政策模擬實驗室)討論稿,2019年1月15日

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《全球智庫半月談》(總第158期)

目 錄

世界熱點

解析中美兩國2018年底貿易數據        7

        在中美貿易戰陰云尚未消散的背景下,各界都高度關注中美兩國貿易形勢的最新動態。基于兩國最近公布的進出口數據,筆者對中美兩國各自的貿易前景做了分析。筆者認為,美國最大的問題在于制造業部門出口增長乏力,而中國的進口需求則可能經歷顯著下降的過程。

歐元作為國際貨幣何去何從        17

        當前,歐元作為國際貨幣的地位不斷提高。回望歷史,上個世紀美元成為國際貨幣是一系列因素造成的。當今,這些因素中的一些仍然在發揮作用。這些因素包括發行國的經濟體量,金融市場的發展程度,發行國家與其它國家金融穩定性的比較,發行國的合理政策,資本流動的自由度以及政治軍事力量。提升歐元的國際地位,有利于歐元區國家的金融自治。

聚焦中國

中國的新城鎮建設        20

        城市發展對于現代化而言至關重要,自20世紀80年代以來中國的新型城鎮化浪潮就是政府當局大力推動現代化發展的典型例子。本專欄分析了1570-1810年間瑞典城鎮政策的成功之處。雖然人為創造的城鎮難以一蹴而就,但它們終將發展壯大,并與中世紀城鎮別無二致。

中國對貿易戰的應對從戰術轉向戰略        25

        筆者認為,最近中美兩國在G20峰會上達成的休戰協定并不意味著美國改變了遏制中國的終極目標。原因很簡單:中國已經成為美國的戰略競爭對手,在可見的未來也將繼續如此,這意味著中美兩國再也難以像以往那樣擱置爭議,各自發展。

經濟政策

美聯儲將繼續其加息進程        27

        聯邦公開市場委員會12月將聯邦基金利率目標區間上調0.25個百分點,至2.25%-2.50%。此次會議之前,市場預計未來的加息將放緩,但FOMC聲明顯示,美聯儲認為進一步加息至少一至兩次是合理的。

經濟理論

一個不太扭曲的領先指標:美國國債近期遠期收益率息差        28

        十年期國債收益率和較短期國債(如兩年期國債)收益率之間的差額通常被視為預測美國經濟衰退的一個重要指標。我們的研究結果表明,在衰退預測模型中,這種“長期收益率息差”在統計上可以由一種更為直觀的經濟指標——“近期遠期收益率息差”所代替,后者可以解釋為市場對傳統貨幣政策下短期利率變動軌跡的預期。對近期遠期收益率息差的預測能力研究表明,當市場參與者預測未來12-18個月貨幣政策將趨于寬松時,或預示著經濟衰退即將來臨;超過18個月到期的債券收益率則對預測衰退或預測GDP增長率沒有作用。

資本流入與經濟增長        36

        對新興經濟體的研究顯示,二級市場中境外投資者的活躍度與經濟活動總量之間有著密切的聯系,這些影響在總產出,投資總量,經濟增長,股價上尤為明顯。不過,它們之間的傳導邏輯尚未明確,從以往的觀點來看,在外來資本流入新興經濟體時,企業的可貸資金增加,企業可以通過股權融資獲得資金支持,擴大經營范圍,增加投資。在這個過程中,高市值的企業更加受益。

戰略觀察

美國下降的生育率        39

        美國生育率持續走低,即將跌入有史以來的最低谷。這一趨勢廣泛覆蓋了多個地域、種族和年齡段,將對經濟發展產生深重的負面影響。盡管年輕群體有較高的生育愿望,其實際生育能力依然受到經濟、社會和文化等多方面限制。政策的變化對逆轉人口減少的作用相當有限。

2019年,歐洲將如何努力避免美中對峙        41

        歐洲國家和美國一樣,對中國抱有疑慮,但美國的鷹派立場反而將會推動歐洲發展更為獨立的方式,即推出符合他們經濟和戰略利益、更實用務實的政策,屆時美國政策制定者可能會后悔。

金正恩想從中國得到什么?        45

        朝鮮天生就有利用和放大大國競爭的傾向,因此金正恩與習近平的會談,實際上是為了將朝鮮與美國的談判價格推向更高的水平。

美國撤離敘利亞的深層含義        47

        在美國總統特朗普突然宣布美軍將撤出敘利亞的背景下,作者集中分析了四個問題:時機、輸贏、美國的敘利亞政策以及敘利亞東部地區前景。作者認為,美軍的突然撤離會導致美國對敘利亞未來的影響力大大削減,俄羅斯、伊朗、土耳其和阿薩德政府是贏家,以色列和受美國扶助的庫爾德武裝是明顯的輸家。

放棄對IMF的影響將損害美國利益        49

        特朗普政府最近有意減少對IMF的配額支持,而作者認為,這一行為是錯誤的。這將導致美國長期在IMF中優勢地位的喪失,損害美國自身的國家利益,并使得中國等國家獲得不符合目前其經濟狀況的地位。

智庫介紹

本期智庫介紹        52

 

 

 

115-117期十四码管三期
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